5月7日上午，國務院新聞辦舉行新聞發布會，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人介紹了“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況。

一攬子政策會給樓市股市帶來怎樣的支持？又將如何支持小微企業和民營企業？我們來聽北京師范大學教授經濟學專家萬喆的解讀。

供需兩端協同發力

構建新的樓市發展模式

北京師范大學教授 經濟學專家 萬喆：目前看樓市與股市的政策支持，還是在構建雙輪驅動的穩定機制。對樓市來說，主要是供需兩端協同發力，重構發展的新模式。

在需求端，刺激政策密集落地，包括降低個人住房公積金貸款利率，五年期以上首套房利率也降低，預計每年能為居民節省利息超過200億元，同時金融監管總局也明確加快出臺與房地產發展新模式適配的融資制度。這些措施能夠直接降低購房成本，疊加首付比例下調的預期，能夠有效激活剛性和改善性需求。在供給端，主要是風險化解機制的升級。金融監管總局還將修訂并購貸款管理辦法，推動房企通過兼并重組優化資產負債表，和過去的一些政策形成政策接力，有助于緩解房企的流動性壓力。這實際上也是四月份政治局會議指出的，加快構建房地產發展新模式，體現長效機制建設的提速。

股市方面，增量資金入市已經可以形成“組合拳”。像保險資金長期投資試點的范圍擴大，同時保險公司股票投資風險因子進行調降，降低了資本的占用成本，也提升機構配置權益資產的積極性，能夠為市場提供流動性緩沖。

另外就是制度性的改革來增強市場的韌性。證監會也將深化科創板、創業板改革，優化并購重組制度，在市場層次、審核機制、投資保護等方面，都對進一步增強制度的包容性、適應性做了表態。這些措施都有助于提高上市公司的質量，吸引長期資金。尤為值得關注的是，這次重點也在科技與產業政策深度的融合。這些政策也將推動資金向一些新的戰略性新興產業傾斜，和股市的行業結構優化形成共振。

回應融資痛點

精準滴灌與制度松綁并行

首先就是增供給來擴大融資的覆蓋面，包括深化融資協調的機制，通過“千企萬戶大走訪”活動，主動對接企業的需求，重點加大對首貸戶續貸信用貸款的投放力度，目標就是實現普惠型小微企業貸款增速高于各項貸款的平均增速。同時，強化政策的引導，推動銀行機構落實應貸盡貸的原則，通過專項工作機制確保資金精準的直達企業，尤其是覆蓋傳統融資渠道難以觸及的長尾客戶。

第二個就是降成本，減輕企業的負擔。包括傳導利率優惠、市場利率下行紅利和銀行內部資金轉移定價優惠，同時也規范銀行與第三方合作機構的收費行為，避免隱性成本的增加。通過優化銀行負債端的管理，進行綜合成本的管控，減輕企業利息支出的壓力。

第三類就是提效率，優化融資流程，包括簡化審批流程，推動銀行精簡內部的一些審批環節，推廣快審快貸的模式，縮短貸款發放的周期，靈活滿足企業短期資金周轉的需求。而且也創新服務模式，一企一策，最受關稅影響較大的市場主體也提供精準的服務。

第四就是優環境，完善政策協同。要推出支持小微企業、民營企業融資一攬子的政策來做深做實融資協調工作，助力穩企業、穩經濟。整合貨幣、財稅、產業等政策工具，同時健全制度的保障，規范設計執法行為，營造公平的市場環境。

這次政策通過擴大信貸覆蓋、降低成本、提升效率、優化制度環境等系統性措施，全面回應小微企業和民營企業的融資痛點。核心的邏輯就是精準滴灌與制度松綁并行。短期以穩預期為主，長期就是要依靠市場化改革的深化。